货币和黄金关联性

在我们明确货币走势和黄金的关系前,我们首先需要明白一点,美元和黄金契合度并不是非常高。

通常,美元升值,金价下降。反之亦然。

传统的逻辑是当经济不稳时,投资者会卖空美元,而选择黄金。

不同于其他资产,黄金能保持它的固有价值,或者说它自身有闪光点。

现今,美元和黄金之间的反向关系依然存在,尽管其背后的作用力发生了改变。

因为对美元安全港的偏爱,当美国或世界经济陷入困境时,投资者大多数情况下会选择美元。

而增长迹象出现时,会出现相反的情形。

看一下下面这张惊人的表:


目前,澳大利亚是世界第三大淘金者……我们是指世界黄金生产国,每年卖出价值约为50亿美元的黄金。

历史上,澳元/美元与金价的相关度高达80%。

不信?请看下图:

在世界范围内,瑞士货币瑞郎与黄金有很强的联系。把美元作为基础货币,当金价下跌时,美元/瑞郎通常会走高。

相反,当金价上涨时,美元/瑞郎会走低。与澳元不同,瑞郎同黄金走势相同的原因在于,瑞士发行的25%货币是靠黄金储备支撑的。

这难道不奇妙吗?

黄金与主要货币之间的关系只是我们要解决的问题之一。我们将在下节课中继续这一话题!

美元和石油关联性

现在让我们来聊聊另一种金……黑色的那种。

你也许知道,原油又被称为“黑金”或我们喜欢的称谓“黑可卡因”。

一个人可以没有金子,但是如果你有毒瘾,你就离不开可卡因。

石油是一种作为全球经济主要能量来源,在全球经济静脉中流动的药物。

世界产油大国之一的加拿大每天向美国出口约200万桶石油。这使得它成为美国最大的石油供应商。

这意味着加拿大是美国最主要的黑可卡因经销商。

由于总量巨大,美国需要大量加元用以购买。

同样,要注意加拿大的经济是依靠出口的,其出口总量的85%是向它的南方兄弟美国的,因此美元/加元走势可能会受到美国消费者因油价变化而做出反应的强烈影响。

如果美国的需求上升,制造商要订购更多的石油来满足需求。这将导致油价上升,美元/加元走低。

如果美国的需求下降,制造商将会减少需求,因为他们不用生产更多的产品。石油需求可能会下降,同时可能会打击对加元的需求。

因此,下次你给车加油时,若看见油价上升,你可以好好利用这条信息。它可能意味着你要卖空美元/加元。

债券与外汇交易

债券是由某一实体需要筹资时签发的一张“借据”。这些实体,如政府、市政或跨国企业,需要大量的资金来营运,因此他们需要从银行或像你这样的个人手中借款。当你拥有政府债券时,事实上是政府向你借钱了。

你或许想知道,“这是不是和拥有股票一样呢?”

它们主要的不同点在于债券有确定的到期时间,到预定时间时你能拿回借出去的钱,也就是本金。同样,当投资者从公司购买债券时,每隔一段时间,他能得到一个确定的回报率,也被称为债券收益率。周期性的利率支付也被称为息票利息。

债券价格和债券收益率成反比关系。债券价格上升,债券收益率下降,反之亦然。下面是一张简单的图表,可帮助你记忆:

等一下……这和汇市有什么关系呢?

请始终牢记,市场之间的关系支配着货币的价格行为。

既然如此,债券收益率实际上可作为一个绝佳的判断股票市场态势的指示器。美国国债收益率是评判美国股市表现的标尺,进而反映出对美元的需求大小。

我们来看一个情境:当投资者们关注股票投资安全状况时,对债券的需求通常会上升。逃向安全资产行为使得债券价格上升,受反比关系影响,债券收益率下降。

随着越来越多的投资者远离股票和其他高风险资产,风险较低的金融工具,如美国国债和安全避风港美元的需求增加,这使得它们的价格上升。

另一个要关注政府债券收益率的原因是因为,它们是该国利率和利率预期的指向标。

例如,在美国,你要关注10年期国债。其收益率上升则美元看涨,其收益率下降则美元看跌。

知道债券收益率上升和下降的潜在动因十分重要。它可能是基于利率预期,或市场动荡,或出于安全考虑,向低风险债券抽逃的举动。

在理解了为什么债券利率上涨会导致一个国家的货币升值后,你可能渴望了解该如何在外汇交易中应用它。耐心点,新手。

想想我们进行外汇交易的目的(除了获取收益),我们的目的是通过比较经济状况,将一种强势货币和弱势货币组合起来。我们怎么能用债券收益率来进行比较呢?

债券利差与外汇交易

债券利差是指各国债券收益间的差异。这些差异导致了套利交易的产生。

通过监测债券利差和利率预期的变化,你就可以知道货币组合的走势如何。

如下图所示:

两个经济体间的债券利差加大,债券收益较高国家的货币相对于债券收益较低国家的货币升值。

你可以通过观察上图显示的2000年1月至2012年1月澳元/美元价格行为及澳大利亚与美国10年期政府债券之间的债券利差走势发现这一现象。

注意当债券利差从2002年的0.50%上升到2004年的1.00%时,澳元/美元上升了近50%,从0.5000涨到了0.7000.

这一现象同样也出现在了2007年,当债券利差从1.00%升至2.50%,澳元/美元从0.7000上浮到了0.9000.那可是2000点。

当2008年衰退降临,所有主要央行都开始降息时,澳元/美元从0.9000跌至0.7000。

发生了什么事呢?

其中一个原因是交易者们开始利用套利交易。

当澳元债券和美国国债之间的利差上升时,他们购入了许多的澳元/美元。

为什么?

利用套息交易。

然而,一旦澳大利亚中央银行开始降息,债券利差减少,交易者们会减持澳元/美元,以为它们不再有利可图。

债券市场、固定收益证券和外汇市场

简要回顾:我们讨论了收益率的差异是如何作为货币价格动向的指示器的。

随着两个经济体间债券息差或利率差额的扩大,债券收益或利率较高国家的货币较另一国家的货币升值。

与债券相近,固定收益证券是一种定期支付固定回报的投资。固定收益证券回报高的国家将会吸引更多的投资者,对吗?

这将使得这些国家的货币相较于固定收益市场回报低的国家的货币更有吸引力。

例如,我们一起看看英国债券和欧洲证券。

如果欧洲证券的回报低于英国债券,投资者们将不愿把钱投入欧元区固定收益市场,而会转投收益较高的资产。因此,欧元相较于其他货币走低,特别是与英镑相比。

这一现象适用于任一固定收益市场及货币。

你可以比较巴西固定收益证券与俄罗斯固定收益市场的回报,利用之间的差异预测雷亚尔(巴西货币)和卢比(俄罗斯货币)的行为。

或者你可以将爱尔兰证券固定收益同韩国的相比……你将知道是什么情形。

如果你想试着统计一下,你可以在以下两个网站找到政府和公司债券的相关信息:

Bloomberg

BondsOnline

你同样可以通过一国的政府网站找到现有债券的收益率。那些数据比较准确。他们是政府,要相信他们。

事实上,大部分国家都会发行债券,但你可能想要找那些货币属于主要货币的国家的相关信息。

一些国家同样提供不同到期期限的债券,所以要确定你比较的是相同到期期限的债券(如5年期英国债券和5年期欧洲证券),否则你的分析将毫无意义。

我们不想那样,不是吗?